酒店业复苏观察：下沉市场、休闲客率先恢复，龙头迎来整合良机

随着国内疫情防控措施调整，承压3年的旅游酒店业迎来曙光。作为高度依赖人员流动的线下消费行业，过去3年受疫情影响，酒店行业不可避免陷入了营收规模大幅收缩、盈利大幅下滑甚至亏损的窘境。大量中小规模单体酒店没能熬过疫情寒冬，仅2020年国内就有5.9万家15间房以上的酒店类住宿设施消失。

行业观察人士认为，上市酒店3年来一边亏损一边股价走高，背后的原因一部分是市场认为疫情冲击并不会影响酒店企业长期基本面，最重要的原因则是酒店行业在疫情下加速出清洗牌，酒店市场集中度加速提升，头部上市公司成长性凸显。

根据浙商证券数据，疫情下国内单体酒店大幅出清，连锁酒店集中度持续提升。2019-2021年，我国连锁酒店CR3由41%提升7pct至48%，与2019年相比，2021中档、高档酒店连锁化率分别提升13pct、16pct。浙商证券认为，后疫情时代主力品牌有望持续吸引加盟商加盟，从而加速行业集中度的提升。

总体而言，酒店行业已经度过了最困难的时期，尽管一些酒店品牌没能挺过寒冬，一些企业却仍在乘风破浪逆势崛起，有待市场和投资人慧眼识金。   来源：第一财经